用7张图表告诉你投资比特币的风险和回报

比特币作为一种投资怎么样？ 与传统投资相比，比特币的风险和近期回报如何？ 比特币是否有望成为投资者投资组合的一部分？

2014 年 9 月中旬，美国监管机构批准了首个涉及比特币的衍生产品。

为了回答这些问题，在收集和分析比特币、标准普尔 500 指数、债券指数、黄金、美元和 FANG 成长股——Facebook、亚马逊、Netflix 和谷歌（现为 Alphabet）六年半的价格数据后), 得出结论。

评估比特币等加密货币有很多角度。 比如从技术层面评价比特币； 根据热点事件进行评估，例如特斯拉购买 15 亿美元的比特币，以及加密货币交易所 Coinbase Global, Inc 的首次公开募股； 以及评估比特币对环境的影响等等。

这些都是很好的角度。 在此，本文将其与其他投资的历史进行比较，分析比特币投资。

我将根据七张图表得出我的结论，每张图表都有一个令人惊讶的结论。

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BTC价格在颠簸中一路上涨

图一：比特币价格在震荡中一路上涨

上面使用对数刻度图表是因为在对数刻度上更容易看到增长率——从 100 美元到 1,000 美元与从 1,000 美元到 10,000 美元具有相同的回报率。

如果增长保持稳定，那么我们可以期望看到从左下角到右上角的相对线性增长。

令人惊讶的是，在短短六年半的时间里，比特币的价格就以惊人的速度增长。

从2014年9月17日的457美元，到2021年4月的63000多美元，再到最近的回调，涨幅超过111次。

任何传统投资都不可能有如此高的回报率。

上涨趋势明显，但币价上涨并非一帆风顺。 例如，2017 年 12 月 16 日，比特币的价格约为 19,500 美元。 一年后，比特币价格跌至 3242 美元左右，跌幅超过 83%。

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BTC价格大幅上涨

图2：与传统投资相比，比特币价格大幅上涨

图中的结果令人惊讶——2014 年 9 月，比特币价值 1,000 美元，2021 年 4 月达到近 139,000 美元。

除了比特币，我们很难找到如此高的回报。

相比之下，除了比特币，图中只有亚马逊能够突破 10,000 美元大关，这样的回报仍然令人印象深刻。

比特币的标准普尔 500 指数大约翻了一番。 与平均回报率相比比特币单日最大涨幅，这是很高的。

图表显示 - 1000 美元的黄金投资增长到 1400 美元以上，债券增长到 1200 美元左右，美元投资略低于债券。

另一个惊喜是，尽管2020年3月受新冠疫情影响，多项资产大幅下跌，但图中所有资产均出现升值。 请注意，并非所有资产在所有时期都会上涨，尤其是在较短的时间内。

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BTC异常的风险回报率

图 3：传统投资和比特币的回报和风险

上图反映了比特币的风险回报率。

本文采用复合年增长率、几何平均数、起始值与终止值之间的增长率来衡量回报； 使用收益的标准差来衡量风险，并将每日价格变化转换为年化收益和风险度量。

令人惊讶的是——比特币的风险回报率与左下角红框中的传统资产完全不同。

根据标准普尔 500 指数，比特币的长期平均年回报率（包括股息）约为 10%，年标准差略低于 20%。 2014-2021 年期间与这些长期平均水平一致。

与股票相比，债券的回报和风险往往较低，个股的风险往往高于整个市场，而且该期间的平均回报率也恰好高于标准普尔 500 指数。

虽然比特币的平均年回报率达到了令人难以置信的三位数，但它也带来了巨大的风险，年化标准差超过 73%。

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BTC 与传统投资的相关性很低

图 4：比特币与传统投资的相关性

相关性是两种资产价格在相似或不同情况下变化程度的统计量度。 相关性从 -1（或完全负相关）到 +1（或完全正相关）进行缩放。

在完全负相关的情况下，当资产 A 的价格上涨时，资产 B 的价格将下跌相同的幅度； 在完全正相关的情况下，资产 A 和资产 B 的价格将同步变动。

从投资组合多元化的角度来看，资产之间的低相关性甚至负相关性是一件好事。 因为个别资产的涨跌在一定程度上得到了补偿。

如果你随机挑选两只股票，它们的正相关性可能很低。

令人惊讶的是，比特币与其他资产类别的相关性极低。 它与标准普尔 500 指数的相关性为 0.14，表明将比特币纳入投资组合有助于消除股市波动。

比特币与债券略有负相关； 由于债券价格与收益率或利率成反比，这表明比特币价格与利率变化之间存在轻微的正相关关系。

最令人惊讶的是比特币和美元之间的负相关性。 由于比特币是一种加密货币，我本以为它会与美元呈正相关，但事实并非如此。 由于比特币与利率上升呈正相关，虽然相关性不强，但比特币可能是一种对冲通胀的工具。

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BTC 价格变化的正态分布

图 5：比特币价格变化的正态分布

正态分布的应用在我们身边随处可见——不同性别成人身高的直方图形状，或者考试成绩等，其形状如图中绿线所示。

股票收益往往类似于正态分布的形状，但略有不同。 比特币价格变化也是如此。

该图显示了一个令人惊讶的结果——与一般的正态分布不同，比特币的价格变化不仅更接近均值，而且尾部更肥。

在比特币价格的正态分布中，大约三分之二的观测值倾向于正负一个标准差，而 95% 的观测值倾向于正负两个标准差； 只有 0.3% 的观测值与平均值相差超过三个标准差。

如图所示，比特币的价格处于看涨状态。 我们可以找到相应的真实案例。 比如2020年3月12日，比特币单日跌幅最大，达到-37%。 股市历史最大单日跌幅为-22.6%。

与此同时，比特币的价格涨幅更大。 比特币最高单日涨幅为25.3%，前一天也有19.9%的巨幅涨幅。

显然，比特币的价格波动不适合保守的投资者。

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BTC的高价只是泡沫吗？

图6：泡沫时期比特币价格变化与纳斯达克

即使您没有经历过网络泡沫，您也肯定听说过它。

互联网泡沫可以追溯到 1990 年代。 1995 年，Netscape 非常成功的首次公开募股加速了人们对互联网公司的兴趣并催生了互联网泡沫。

这些股票中的大多数都在技术含量高的纳斯达克交易所上市。 结果，纳斯达克综合指数不断飙升。 该指数在 2000 年 3 月 10 日达到峰值 5048.6。 该记录直到 2015 年 4 月才被打破（现在约为 14,000）。

回想起来，投资者有点过于乐观了。

那么，与互联网繁荣时期纳斯达克指数的上涨相比，比特币价格从 2014 年到 2021 年的变化如何？

该图将 2014 年至 2021 年的比特币数据与 1993 年 8 月至 2000 年 3 月纳斯达克互联网泡沫的峰值叠加在一起。

令人惊讶的是，如果纳斯达克指数在 2014 年到 2021 年的增长率与比特币相同，那么它的峰值并不是在 5000 点左右，而是接近 100000 点的水平，差不多是 20 倍。 这正是比特币正在发生的事情。

从历史旁观者的角度来看，我们可以知道从90年代中期到2000年代初期互联网是有泡沫的，那么现在比特币有泡沫吗？

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BTC的异常波动

图 7：比特币波动率随时间的变化

在上一张图表中，我们将比特币波动率的移动平均线与股票市场指数标准普尔 500 指数的波动率进行了比较。令人惊讶的是，比特币波动率并没有随着时间的推移而减少。

从历史上看，风险投资回报的标准差通常相对稳定。 2014年到2021年，股市的风险与上世纪相似。 随着比特币的成熟，人们会期望它的波动性会降低，但事实并非如此。

如果您拥有多元化的股票投资组合，您可能会因为市场波动而无法入睡； 如果你的主要投资是比特币，你可能晚上睡不着觉。

总结

首先，过去不代表未来。 此分析仅基于不到七年的数据。 它有局限性，但具有一定的借鉴意义。

根据以上七张表，我们可以得出以下结论：

①买卖比特币的时机非常重要比特币单日最大涨幅，尤其是当前比特币价格波动如此之大的时候。

②比特币风险远大于传统投资。

③ 比特币可作为投资组合的一部分，有望帮助分散投资。

④ 我们可能正面临比特币泡沫。

如果你想投资加密货币领域，有风险意识，能承受损失，不妨一试。

然而，目前比特币的回报风险比远大于传统投资，甚至大于股票，我认为它和其他加密货币不会成为投资组合中的“必需品”，至少现在还不是.

也许一些风险承受能力强的投资者会购买比特币来加强他们的投资组合多元化。

但是不管你投资什么，都要做好数据分析，因为数据分析对投资的成功至关重要。

投资有风险。 本文观点和观点仅代表作者本人，不构成任何投资建议。

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